棕榈油延续涨势：豆油与原油走强支撑，但需求隐忧仍存
周三(4月2日)，马来西亚棕榈油期货连续第四个交易日收涨，基准6月合约(FCPOc3)收盘上涨99林吉特(+2.24%)，报4518林吉特/吨，创下近两周新高。盘面受芝加哥豆油(CBOT)及国际原油价格走强提振，但印度进口疲软及关税政策不确定性仍限制上行空间。
基本面：豆油与原油双轮驱动，但需求端存隐忧
棕榈油近期走势与外部市场高度联动。孟买植物油经纪商Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：“芝加哥豆油上涨是关键推手，市场对美国生物柴油政策预期升温。”消息显示，美国环保署(EPA)将与生物燃料行业讨论提高生物质柴油掺混标准，而美农业部宣布拨款5.37亿美元用于生物燃料基础设施，进一步强化豆油需求前景。此外，国际原油价格持稳，增强了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。
然而，需求端并未同步改善。印度3月棕榈油进口虽环比回升，但仍连续第四个月低于正常水平。贸易商称，棕榈油对豆油的溢价促使印度炼厂转向豆油采购。船运机构数据显示，3月马来西亚棕榈油出口仅微增0.4%-3.9%，印证需求疲软。
机构观点：政策与需求博弈下的分化预期
Sunvin Group认为：“美国生物柴油政策若落地，可能中长期支撑植物油价格，但短期需警惕印度需求疲软及库存压力。”
知名机构分析师则提醒：“棕榈油与豆油价差收窄至临界水平，若价差进一步缩小，可能引发需求切换，压制棕榈油涨幅。”
后市展望：关注政策动向与库存数据
棕榈油短期走势仍取决于两大因素：
1. 美国生物柴油政策进展：若EPA提高掺混比例，将直接利好豆油，并间接带动棕榈油;
2. 马来西亚4月出口数据：若印度采购未显著回升，库存压力可能抑制价格。
当前市场处于“强预期、弱现实”的博弈阶段，交易者需警惕政策预期落空或原油价格回撤带来的回调风险。若突破4600林吉特，上行空间或进一步打开;反之，若需求数据持续低迷，不排除回探4200-4300林吉特区间支撑。
