嘉盛集团：美联储称高通胀是“暂时的”，专家称这样形容为时过早

　　美国专栏作家Ron Insana撰文，论述高通胀之下美联储对“暂时的”这个词的理解，全文如下：

　　美联储或许是时候重新使用“暂时的”这个词了。

　　虽然字典对“暂时的”的第一个定义是“短暂的持续时间”，但其他定义将“暂时的”描述为“不是永久的”，我喜欢这个定义，我相信这就是美联储在描述疫情后通胀时对这个词的看法。

　　首先，我们都同意没有什么是永恒的。其次，如果我们确实看到了“通胀见顶”，那么从这种经济环境的一开始，将通胀描述为“暂时的”是相当准确的。

　　正如在前几篇专栏文章中所讨论的那样，我认为当前的环境反映了一战和二战后的战后时期，当时供应受限的经济体遇到了更快的需求反弹。结果，1918-1920年和1947-大约1950年的通胀飙升被证明是“暂时的”，因为通胀率回落到正常水平，或者在某些情况下，一旦供需平衡恢复，甚至低于正常水平。    我们今天就看到了。大宗商品价格已从高点大幅下跌，随着更多住房供应涌入市场，卖家纷纷降低要价，美国一些地区的房价不仅停止上涨，而且开始下跌。

　　几天前我和一位先生谈过，他的生意是豪华休闲车市场。他指出，零部件的供应越来越多，而且交货准时，在某些情况下，他又能与供应商谈判价格了。

　　当然，这只是一件轶事，但也很可能预示着我们在实证数据中看到的情况。运输成本大幅下降，交货时间正在缩短，港口拥堵状况开始缓解，制成品变得更加容易获得。

　　服务业的通胀依然居高不下，但随着消费者需求的下降，服务业的价格可能很快也会开始回落。

　　有趣的是，尽管有说法称消费者仍有充足的流感支付现金，但上个月消费者信贷却激增400亿美元，这表明消费者可能已经花完了多余的储蓄，并转向信贷以扩大购买力。

　　几周以来，金融市场也一直在预计“通胀见顶”。债券收益率在6月份达到顶峰，10年期美国国债收益率接近3.5%，现在比这个水平低了0.75个百分点。

　　股票价格已经反弹，硬通胀数据本身，尽管一个月的数据并不能代表趋势，已经停止上涨，或者批发价格在7月份下降了0.5%。

　　也许是时候重新审视《韦氏词典》，让“暂时的”这个词复活了。

　　从1966年到1980年，15年的通胀加速虽然是“暂时的”，但对我们很多人来说却是永久性的，与之不同的是，美国和全球经济已经大约只经历了一年的价格上涨，而且价格可能已经在下降。

　　如果这不是暂时的意思，我不知道什么是。