嘉盛集团：新西兰联储可能继续加息，为何汇丰下调纽元预期维持谨慎？

　　国际投资银行和贷款机构汇丰HSBC表示：“随着硬着陆风险上升，新西兰经济增长前景黯淡，加大了外部环境的挑战性。”

　　在对新西兰经济前景的最新评估中，汇丰外汇研究团队下调了纽元的预期，并对该货币维持谨慎的立场。

　　汇丰外汇研究主管Paul Mackel表示：“由于持续的地缘政治紧张局势、全球供应中断、亚洲经济放缓，以及鹰派的美联储为风险敏感的货币描绘了一幅具有挑战性的背景，一段时间以来我们一直看跌纽元。”    在一份年中货币市场评估报告中，Mackel补充道：“在新西兰央行新联储RBNZ进一步加快加息以重新锁定通胀预期之际，对国内经济增长的担忧正变得更加普遍。”

　　2022年纽元兑美元下跌8.77%，但兑英镑上涨2.40%，兑欧元上涨2.3%。

　　今年早些时候，纽元一直是2022年表现最好的货币之一，因为市场对RBNZ一系列快速加息进行了定价，而飙升的大宗商品价格也提供了支撑。

　　与此同时，预计RBNZ将进一步加息，因为汇丰经济学家表示，通胀仍未显示任何缓解迹象，通胀预期继续攀升。

　　然而，汇丰外汇分析师不再预期这种动态会为纽元提供直接支持。他说：“考虑到已经被消化的程度，以及风险在相对利率中占主导地位，RBNZ进一步加息将很难提振纽元。”

　　在本次紧缩周期中，RBNZ是最早加息的主要央行之一，并在10个月内将现金利率上调225个基点至2.50%。

　　货币市场定价显示，投资者预计在2022年剩余时间还将加息150个基点。

　　外汇市场的一个经验法则是，由于全球资本倾向于流向利率更高的地方，央行通过加息来支持本国货币。但更准确的说法可能是，当市场提高未来央行加息的预期时，一种货币就会升值，而当这些预期达到峰值并开始逆转时，情况就恰恰相反。

　　Mackel说：“考虑到被市场消化的程度，而且风险在相对利率中占主导地位，RBNZ进一步加息将很难提振纽元。”

　　此外，汇丰说，新西兰经济将出现“硬着陆”，经济增长将受到利率上升和其他负面因素的制约。他说：“由于硬着陆的风险越来越大，纽元因加息而升值的可能性得到缓解。”

　　汇丰指出，新西兰的生活成本正在飙升，房地产市场正在迅速降温，造成了负面财富效应。与此同时，6月份消费者信心降至创纪录低点，商业信心降至疫情开始时的水平。

　　他表示：“新西兰经济看起来不太适合应对更激进的加息周期，增长面临的风险使RBNZ超额实现市场预期变得更具挑战性。”

　　汇丰银行仍然看跌纽元，并将其对2022年第四季度末纽元兑美元的预期下调至0.58，对2023年第二季度末纽元兑美元的预期下调至0.57。

　　汇丰银行对这两个时间点的英镑兑美元汇率的预测是1.17和1.16，这意味着英镑兑纽元的预测是2.0172和2.030。    纽元兑美元日线图

　　北京时间7月28日13：58 纽元兑美元 报 0.6274