基金正在增加空头头寸，铜的牛市结束了吗？

　　铜月度金属指数(MMI)回落，10月至11月下跌3.56%。尽管铜价在美国大选后经历了大幅波动，但这是否意味着市场即将出现更多波动？    Metal Miner报道称，铜价对美国大选的反应虽然坎坷但横盘整理。价格在结果公布后出现大幅波动，但仍未能突破短期区间。虽然横盘整理，但趋势似乎越来越下行。

　　2024年对于铜价来说是波动的一年。继2023年走势温和之后，铜价在第一季度末迅速开始疯狂上涨。到5月22日，价格创下历史新高。随着市场供应充足的现实追上了投机者的脚步，这一走势随后出现了同样剧烈的回调。

　　第四季度中期，随着美国新总统上任，市场价格似乎已经稳定下来。特朗普当选总统和可能由共和党控制的立法机构将为铜市场带来一些看涨阻力。虽然爱尔兰共和军和两党基础设施法已经资助的基础设施计划将保持不变，但特朗普承诺取消其他资金，这可能会影响某些补贴。

　　最突出的是，这可能包括对耗铜量大的电动汽车、电器、风塔和太阳能的补贴。虽然数据中心的电气化需求等因素将继续推动铜需求，但投资者将需要考虑可再生能源需求低于预期的情况。

　　与此同时，亚洲最新的经济刺激计划令市场失望，这并没有让多头松一口气。

　　在美国大选和亚洲刺激措施之间，投资基金本月几乎没有表现出看涨信念。尽管仍保持净多头，但伦敦金属交易所的数据显示，基金从10月初开始抛售多头头寸并增加空头头寸。

　　资金能否维持这一趋势还有待观察。不过，这一效应使得铜价短期内出现小幅下行倾向。铜市场仍存在许多支持性驱动因素，这可能导致资金谨慎进入市场。

　　Metal Miner得出的结论似乎是，投资基金的乐观程度似乎不如第四季度初。    LME铜日线图