嘉盛集团:美国6月CPI火热,美联储大幅加息预期升温,金价承压!

嘉盛市场分析3年前行情分析

  黄金市场已经从低点反弹,但在美国6月份通胀率上升9.1%之后,仍难以找到强劲的看涨势头。

  一些黄金投资者对黄金近期的价格走势感到失望,因为黄金传统上被视为一种对冲通胀的工具。随着市场消化最新的CPI报告,黄金开始出现一些强劲上涨。8月黄金期货最后报1738.30美元/盎司,当日上涨0.72%。

  不过,一些分析师指出,黄金相对令人失望的价格走势在更大的市场范围内是合理的。

  尽管金价上涨,但分析师指出,黄金作为一种对冲通胀的工具普遍存在困难,因为随着美联储大幅加息,市场并不认为通胀是一种长期威胁。在6月份CPI报告发布后,市场目前预计美联储加息1.00%的可能性超过50%。相比之下,周二市场的预期只有不到8%的可能性。    CPM Group的大宗商品分析师在给客户的报告中表示:“虽然从理论上讲,金价应该受益于更高的通胀数据,但现实情况是,更高的通胀数据表明,美联储可能会更加积极地加息,以抑制强劲的通胀。这将导致美元兑其他主要货币走强,并抑制未来的通胀预期。”

  尽管通胀在上升,但美联储压低通胀的决心正在推高实际收益率,导致盈亏平衡利率下降。盈亏平衡利率,即名义收益率和实际收益率之差,在这条曲线上以两年来最快的速度下降。

  盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen最近说,他注意到通胀与低于4%的一年/一年盈亏平衡利率之间的差异。与此同时,五年/五年盈亏平衡利率徘徊在2.6%左右。

  他说:“我们发现,未来几年的通胀预期和现在的通胀水平之间存在5%的差异,我们会看到通胀率下降5%吗?我真诚地表示怀疑。但就目前而言,市场押注于美联储有能力加息,并希望经济增长放缓,从而带动通胀。”

  加拿大帝国商业银行CIBC高级经济学家Katherine Judge表示,她预计随着美联储大幅收紧利率,通胀压力将继续缓解。

  她说:“我们预计今年联邦基金利率上限将升至3.25%,再加上物价上涨抑制了经济中可自由选择领域的消费者需求,这应该会产生足够的增长放缓,以平息2023年的通胀,并防止通胀预期失控。”

  SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示,大宗商品价格全面下跌,其中铜价跌至多年低点,表明对衰退的担忧正在取代对通胀的担忧。

  他表示:“大宗商品价格带来的潜在通胀压力开始缓解。人们预计,随着全球经济衰退的到来,需求会下降。这就是大宗商品价格下跌的原因。”

  然而,问题仍然是,经济衰退是否会造成足够大的需求破坏,从而影响重大的全球供应问题。他补充说,这将决定2023年通胀会持续到什么程度。

  分析人士指出,全球经济面临着根本性的供应问题。周二,OPEC表示,预计石油需求将增至1.0299亿桶/日,高于今年预测的1.0029亿桶/日。该预测显示,明年石油供应可能仍将受到限制,因受俄罗斯石油减产影响,非OPEC国家的石油产量增长滞后于需求的增长。

  石油并不是唯一面临需求增长和供应疲软的市场。最近几周,铜价大幅下跌,但库存水平处于历史低点。根据库存数据,截至6月底,LME仓库仅持有696109吨注册铜。分析人士表示,这是本世纪以来的最低水平。

  “最大的问题是,怎样才能让价格下降?各国央行要迫使经济衰退到何种程度,才能控制住通胀?”

  虽然黄金超卖,但Cieszynski表示,他不排除近期在每盎司1680美元的价格测试支撑位。不过,他补充称,与其他资产相比,黄金继续显示出一些相对强势,尤其是在美元大幅走强的情况下。他说:“总体而言,与其他货币相比,黄金表现良好。”    现货黄金日线图

  北京时间7月14日11:00 现货黄金报1730.23美元/盎司

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