本周前瞻:又是一个超级周!美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭!

嘉盛市场分析5个月前头条

  在上周略逊于预期的8月非农报告后,市场本周将迎来关键的CPI数据,这对美联储9月降息幅度有着关键的指引作用。除此之外,市场还关注欧洲央行的利率决议以及中国系列经济数据。

  欧洲央行将第二次降息

  欧洲央行的降息周期在6月开始时显得有些尴尬,因为突如其来的数据变化使政策制定者别无选择,只能推进计划中的25个基点的降息,并将其呈现为“鹰派降息”。

  幸运的是,对于鸽派和苦苦挣扎的欧洲企业来说,自7月份的上次会议以来,进一步放宽政策的理由已经增强,当时利率保持不变。8月份的整体通胀率同比下降至2.2%,欧元区的增长反弹也相对疲软。

  当前的经济背景可能为欧洲央行下调季度通胀和GDP预测奠定了基础,这些预测将在周四会议当天公布。更重要的是,欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德现在可能会减少对“数据依赖性和逐次会议决策”的强调,并自信地指向未来的进一步降息。

  然而,有一个问题是,8月份的服务业CPI上涨至4.2%,创下自2023年10月以来的最高值。虽然这不足以阻止欧洲央行在9月会议上采取更鸽派的立场,但拉加德在新闻发布会上可能会保持一定的谨慎。

  如果拉加德暗示降息路径不如投资者预期的那样深远,欧元可能会恢复上行趋势,此前因美元走强而受挫。

  美国CPI会支持50个基点的降息吗?

  美元最近一直在波动,因为美联储是否会在即将到来的会议上降息25个基点还是50个基点存在不确定性。美联储期待已久的政策转变终于在8月的杰克逊霍尔年会上显现。

  美联储主席鲍威尔承认劳动力市场开始出现裂缝,这为9月可能的50个基点降息打开大门。自那时以来的大部分评论并没有支持采取更激进的行动,因为数据大多稳健。

  关键问题是,最大的问题是,在通胀上行风险依然存在的情况下,美联储会在多大程度上优先考虑就业任务,而不是物价稳定?美国供应管理学会8月份制造业和服务业的物价指数均小幅上升,但前者的就业人数出现萎缩,而后者几乎没有增长。

  周三的CPI报告将是9月决策前的最后一块拼图,应该能为预期带来一些清晰度。7月份整体CPI同比降至2.9%,预计8月份将再次降至2.6%。然而,核心通胀率预计将保持在3.2%不变。如果这些数据得到证实,美联储更可能采取25个基点的“鸽派降息”。但要出现降息50个基点的现实可能性,就必须出现重大的下行意外。

  投资者目前预计50个基点降息的概率接近40%,因此如果CPI数据符合预期或更强,可能会让市场失望,推动美元走高。

  周四将发布生产者价格指数,而周五密歇根大学的消费者信心初步调查也非常重要,特别是对一到五年的通胀预期。

  英国央行决策临近

  预计英国央行将在9月逆央行趋势而行,在19日的会议上维持利率不变。2024年上半年,英国经济强劲反弹,工资增长和服务业通胀依然高企,英国央行可以在8月首次降息后暂时按兵不动。

  但根据9月会议前即将公布的一系列数据,最终的决定可能比预期的要接近得多。周二,7月的就业报告将受到关注,寻找英国劳动力市场在年初显著失业后稳定的迹象。

  英国6月失业率下降0.2个百分点至4.2%,但若出现大幅下降,可能并不受欢迎,因为工资增长终于开始趋向与2%通胀目标更一致的水平。就业增长的回升可能会再次推动工资压力,阻碍英国央行的抗通胀努力。

  周三的焦点将是7月的GDP数据,包括服务业和制造业的细分。

  目前,市场预计9月英国按兵不动的概率约为75%,但如果本周的数据表现不佳,可能会提高25个基点降息的可能性,英镑可能承受重压。

  周初关注亚洲数据

  在对中国经济疲软的担忧挥之不去的情况下,周一的CPI和PPI数据,随后是周二的8月贸易数据,可能会吸引投资者关注风险敏感货币,如澳元。

  在日本,本周将是数据密集的一周,亮点是周一的GDP修正数据。第二季度GDP增长预计将从初步的0.8%上调。如果数据高于预期,可能会增强市场对日本央行今年再次加息的预期,推动日元继续上涨。

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