5月中国精炼铜出口飙升至8年高点，高出口持续

根据中国海关的最新数据，中国5月份出口了73，860吨精炼铜，比4月份的24，562吨增加了49，298吨，增幅为200.70%，比2023年5月份的17，880吨增加了55980吨，增幅为313.08%。

根据海关数据，今年5月的水平也是自2016年7月以来的最高水平。

市场参与者表示，在伦敦金属交易所(LME)铜价走强后，中国铜冶炼厂和大型交易商出口铜，以从出口套利窗口的打开中获利。

上海一名铜交易商表示，“(中国精炼铜)5月份出口飙升在市场预期之内，国内铜冶炼厂和大型贸易商锁定了LME走高带来的利润铜价。”

5月20日，LME 3月期铜价跃升至每吨10954美元的历史高点，5月份平均价格为每吨10241美元，较4月份每吨9593美元的平均价格上涨6.76%。

市场参与者将中国国内市场需求不足归因于铜产量高企，直接导致了铜出口的增加。

伦敦金属交易所(LME)铜价迅速上涨，也抑制了中国市场参与者对进口精炼铜的兴趣，并导致上海A级阴极铜的升水降至创纪录低点，中国铜制造商拒绝在现货市场购买，原因是新订单缺乏。

Fastmarkets估计，6月21日周五，基准A级铜阴极价(cif上海)的日溢价为每吨(20.00 -0.00美元)，与前一天持平，较5月30日每吨(5.00 - 30.00美元)的历史低点略有回升。

上海的另一名铜交易员补充道，“在出口激励和国内市场需求放缓的背景下，出口仍在继续，预计这种情况将在6月份继续，届时国内冶炼厂仍将高产能运转。”

根据中国国家统计局的数据，中国5月份生产了109万吨精炼铜，比4月份的114万吨减少了0.5万吨，或4.14%，但比2023年5月份的108万吨增加了约0.1万吨，或0.6%。

根据国家统计局的数据，今年1 - 5月中国的精炼铜产量总计554万吨，同比增长8.2%，根据Fastmarkets的计算，这将使2023年的精炼铜产量达到512万吨。

据Fastmarkets了解，中国精炼铜产量相对较高，部分原因是利用更多废铜来抵消铜精矿供应紧张。

国泰君安分析师Ji Xianfei表示，自5月中旬以来国际价格的回落可能会削弱未来出口的优势。鉴于出口利润的萎缩，最近海外出口应该有所下降。

不同寻常的是，出口飙升的同时，进口也强于预期，这可能表明一些交易商因预计今年晚些时候需求上升而囤积铜。

5月份产量数据显示，中国冶炼厂至少已开始将精炼铜产量从近几个月的创纪录水平下调，不过这种下调更有可能与全球原材料短缺有关，而非对需求疲弱的回应。