嘉盛集团官网:如何交易股市修正行情?
什么是股市修正?
股市修正指股价相比最新高点下跌10%-20%。市场修正可发生于个股、单一板块或整个股市。
一段时间后,市场将到达价格被认为“完成修正”的水平,多头将回归。关于修正行情将持续多长时间并没有规定,一般情况下被认为是短期事件。
读者可能也听说过市场正进入“修正区域”的说法,其描述的是盘中下跌,并不完全是全面修正,原因是价格常常会在收盘前反弹。
我们以2022年1月24日的行情为例对此进行说明。标普500指数当天盘中因为经济复苏受挫以及企业利润萎缩的恐慌情绪而自1月3日创下的历史高点跌逾10%,但收盘前反弹甚至小幅收高。如果该股指当天没有反弹且收低,那就可以归类为修正行情。
修正、熊市与衰退的对比
市场修正是指跌幅低于20%,而熊市是指价格自近期高点持续下跌,跌幅达到20%以上。市场修正和熊市非常相似,只是熊市持续的时间更长,可达数年之久,但平均持续时间为14-16个月。
修正被视为股市周期的正常组成部分,而熊市一般引发更多的关切。各国政府甚至可能出手干预稳定市场。
修正与熊市可发生在单一资产、行业或市场,衰退则涉及整个经济。衰退是相比修正或熊市更持久的低迷,一般持续100天以上,也伴随着GDP、收入、就业、生产与销售的下滑。
市场修正的原因?
市场修正的成因多种多样,广义而言发生于市场到达一个被认为超买的水平时。而超买的原因是投资者非理性看涨。
当市场参与者不再愿意接受当前价格时会选择了结多头头寸,造成抛压并推动市场价格“修正”到更准确反映对应资产内在价值的水平。此时,市场恢复平衡,买盘再次增加。
诱发投资者抛售的因素很多,常见的如下:
政治不确定性与动荡
财报不及预期
危机与意外经济事件
贸易战与经济制裁
但市场情绪转变的原因最终取决于修正发生于个股、某一板块还是整个股市。
比如,从企业角度,发生修正的最常见原因是财报。而从整个股市角度,修正往往与金融危机挂钩 – 诱发原因可能是利率改变、销量广泛萎缩或政治局势紧张。
而且,一个股市发生的修正往往对全球股市产生连锁反应。
如何判断市场修正是否即将到来?
当股价高涨、通胀上升且经济增长放慢时,投资者通常假设市场修正即将到来。
但现实里判断难度很高,大多数情况下可能修正都结束了我们才知道。而如果市场继续下跌,就不再是修正,而是落入熊市或衰退区域。
虽然判断很难,也不意味着我们就不能做准备。
如何为股市修正做准备?
如何为股市修正做准备将取决于读者是投机者还是投资者。
如果是投资者,最好的做法是扛住股市修正。股市的总体轨迹向上,作为买入并持有的投资者,几乎不需要关注这些小打小闹的修正。虽然修正也提供了在跌势底部买入股票的机会。
但如果是投机者,价格的波动可以产生从下跌与随后的反弹中获利的机会。读者可以运用不需持有真实资产即可进行交易的衍生品实现这点,此类衍生品包括差价合约、期权与期货。
在为市场修正做准备时要记住以下几点:
1.专注于少数资产
读者可能被诱惑草率进入每个新鲜的交易产品,但不做研究的交易可能将自己暴露于风险之下。
如果确定某些企业将受到特别严重的打击,读者可以选择做空个股。比如,如果认为旅游业将经历低迷,读者可以做空航空公司、汽车租赁公司或酒店的股票。
但最需要关注的资产一般是股指与ETF,通过这些交易产品,读者可以单一头寸交易整个板块或一组股票。比如,iShares STOXX Europe 600旅游与休闲可赋予我们持有欧洲旅游业股的机会。
2.创建交易策略
交易策略是关于我们如何以及何时入场的策略。确定了交易对象后,我们需要思考获利与止损目标。这个目标可以简单描述为“我想在每桶89美元时卖出原油并在80美元时重新买回来”,也可以是一个更为复杂的系统,由各种技术指标构成,展示市场情绪的转变。
我们要谨记,大部分亏损发生在背离我们的交易策略之时。修正带来的兴奋可能冲昏我们的头脑,基于恐惧或贪婪的开平仓可能造成更大的亏损。
最好是坚持交易之前就想好的进出场点位。如果还没有制定交易策略,读者可以前往我们的学院,寻找适合自己的策略。
3.管理风险
但无论交易策略如何建立,管理交易风险都非常重要。常见的风险管理办法是利用止损单与限价单。
如果在做空一个市场,可以把止损单放在市价之上。如果对市场修正的预测出错,止损单可以在亏损过大之前了结我们的头寸。要把止损单放在能够接受的风险量上。
可以把止盈单放在市价之下的某个价位,准备利用价格的下跌。因为假设会有一个“修正性”的市场价格,那么目标价格就在该价格处。
还有一点就是保证交易产品的多样性。将资金投放于不同的市场和行业,可以避免把所有的鸡蛋放在一个篮子里。如果市场走势不符合预期,不会一下子亏光所有的资金。
上次市场修正是在什么时候?
上次市场修正发生于2020年2月-3月,起因是新冠疫情的爆发。第一次修正发生于2月24日当周,当时标普500指数下跌12%,为2008年金融危机以来最大的单周跌幅。
但很多分析师不会将其归类为修正,因为之后跟着幅度更大的崩盘。标普500指数总计下跌30%以上,100多天了都没有回到崩盘前的水平。有些分析师将其分类为衰退,或至少是经济萎缩。
前一次修正是在2018年,当时标普500指数于当年的最后几个月里在修正区域反复横跳,之后在圣诞前夕进入全面熊市。
股市修正一览表
下表展示标普500指数从1910年到2018年的每次修正,幅度在10%-20%之间,排除了2020年的崩盘与其它跌幅超过20%的行情。我们还要谨记,下表只基于收盘价,不考虑盘中波动。
年份 | 修正幅度 | 持续时间 (单位:天) |
1971 | 10.7% | 103 |
1971 | 11.0% | 76 |
1974 | 13.6% | 29 |
1975 | 14.1% | 63 |
1976-78 | 19.4% | 531 |
1978 | 13.6% | 63 |
1979 | 10.2% | 33 |
1979 | 17.1% | 43 |
1990 | 10.2% | 28 |
1990 | 19.9% | 87 |
1997 | 10.8% | 29 |
1998 | 19.3% | 45 |
1999 | 12.1% | 91 |
2002-03 | 14.7% | 104 |
2010 | 16.0% | 70 |
2011 | 19.4% | 157 |
2015 | 12.4% | 96 |
2015-16 | 13.3% | 100 |
2018 | 10.2% | 13 |
2018 | 19.8% | 95 |