中信建投期货：美元与美债继续攀升，一度使得贵金属跳水
股指期货
上个交易日，上证综指涨 1.26%，深证成指涨 1.53%，创业板指涨 1.85%，科创 50 涨 1.69%，沪深 300 涨 2.11%，上证 50 涨 2.1%，中证 500 涨 1.18%，中证 1000 跌 0.96%。两市成交额为
9971.28 亿元，较前一交易日增加约 1869 亿元。北向资金净流入 81.08 亿元，前一交易日净流出 73.85 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：食品饮料(2.4%)，煤炭(2.37%)，非银金融(2.05%)。表现最差的行业分别为： 纺织服饰(-3.15%)，轻工制造(-3.18%)，综合(-4.97%)。基差方面，IC 贴水幅度收窄，当季合约年化基差率分别-6.5%;IH、IF、IM 基差走弱，远月合约基本维持贴水，当季合约年化基差率分别为-3.4%、-4.5%、-17.2%。跨期价差方面，IH 跨期价差小幅波动，IF、IC、IM 当月-下月合约价差小幅扩大。消息面上，新“国九条”发布，重点针对上市、退市和分红三个重点领域发力，提高上市公司的质量，完善退市制度，并加强了对分红的约束。长期来看，新“国九条”为国内资本市场的长期健康发展提供了清晰的方向，随着政策的逐步实施，预计市场的稳定性和投资价值将得到显著提升。短期而言，新政策的发布对不同板块的影响各异，如业绩稳定和分红能力较强的蓝筹股受到政策的利好影响较大，而营收质量较差、分红能力弱的小微盘股或将承压。策略方面，新政策的利好兑现偏于中长期，近期股指处于弱势震荡中，短期维持观望，价值或强于成长。
股指期权
上个交易日，上证综指涨 1.26%，深证成指涨 1.53%，创业板指涨 1.85%，科创 50 涨 1.69%，沪深 300 涨 2.11%，上证 50 涨 2.1%，中证 500 涨 1.18%，中证 1000 跌 0.96%，深证 100ETF 涨2.3%。两市成交额为 9971.28 亿元，较前一交易日增加约 1869 亿元。北向资金净流入 81.08 亿元，前一交易日净流出 73.85 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：食品饮(2.4%)，煤炭(2.37%)，非银金融(2.05%)。表现最差的行业分别为： 纺织服饰(-3.15%)，轻工制造(-3.18%)，综合(-4.97%)。消息面上，新“国九条”发布，重点针对上市、退市和分红三个重点领域发力，提高上市公司的质量，完善退市制度，并加强了对分红的约束。长期来看，新“国九条”为国内资本市场的长期健康发展提供了清晰的方向，随着政策的逐步实施，预计市场的稳定性和投资价值将得到显著提升。短期而言，新政策的发布对不同板块的影响各异，如业绩稳定和分红能力较强的蓝筹股受到政策的利好影响较大，而营收质量较差、分红能力弱的小微盘股或将承压。策略方面，近期股指市场或续以震荡为主，期权端可尝试备兑策略增厚收益。
国债
周一，国债期货短跌长涨。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨 0.03%，10年期主力合约涨 0.01%，5 年期主力合约跌 0.05%，2 年期主力合约跌 0.05%;跨品种价差方面，4TS-T下跌 0.204 元，2TF-T 下跌 0.13 元，3T-TL 上涨 0.02 元;跨期价差方面，TS 近远月价差下跌0.008 元，TF 近远月价差跌 0.08 元，T 近远月价差跌 0.04 元，TL 近远月价差下跌 0.02 元。总体而言，期债单边各品种长短分化，短期限合约相对长期限走弱，近远月价差悉数收敛。
贵金属
隔夜美国公布的 3 月零售销售数据超预期，美元与美债继续攀升，且一度使得贵金属跳水，但随后避险情绪主导市场，金银重返涨势，因以色列军方表示将对伊朗的攻击做出回应。此外，美联储威廉姆斯隔夜表示，不认为 3 月通胀数据是转折点，仍然认为降息可能在今年开始。总体来看，贵金属在高位波动明显加剧，地缘政治风险不确定性亦在加大，避险情绪是短期金银的主要支撑，后市持续关注地缘政治动向。操作上，轻仓做多。沪金 2406 参考区间 550-580 元/克，沪银 2406 参考区间 7200-7600 元/千克。
工业硅
工业硅期货低开高走，昨日表现相对平稳，市场快速消化期货合约修订影响。从基本面来看，下游多晶硅正面临不利局面，多晶硅企业面临越来越大的亏损压力。在压力持续加大的情况下，多晶硅对工业硅的采购亦相对低迷。总体来看，宏观情绪仍然高涨，这将给工业硅带来价格支撑，而基本面利空仍存，考虑到当前工业硅价格已处底部区域，近期工业硅或低位震荡为主。操作上，暂观望，SI2406 合约参考区间 12000-12500 元/吨。
铁合金
需求端，钢厂产量小幅增加，消耗需求边际改善，贸易商需求也有好转。供应端，硅锰产量下降近 8000 吨至 15.9 万吨，硅铁产量维持在 8.8 万吨，生产端的压力继续缓解。库存端表现分化，硅铁工厂库存下降至 6.3 万吨、硅锰增加至 31.5 万吨历史新高，仓单均有增加，但硅锰增量更大。成本端，近期电价有小幅下调风险，但碳元素开始提涨，成本支撑偏强运行。近期，市场主要关注点在于钢厂复产带来的上行驱动，4 月份逻辑有望延续。低多为主，硅铁关注 6500 元/吨附近支撑，硅锰关注 6200 元/吨附近支撑。
镍
隔夜镍及不锈钢偏弱运行。宏观方面，美国零售数据超预期，显示出美国经济基本面韧性仍在，美元上涨施压有色板块。消息面上，美英制裁俄镍，限制 LME 形成俄镍仓单，对沪镍影响有限。纯镍方面，市场成交较为稳定，以刚需为主。硫酸镍方面，市场需求仍在，进而带动盐厂挺价情绪。镍铁方面，上游镍矿价格高位运行，印尼铁厂未见减产，但国内部分中小厂减产开始陆续落地，而需求侧表现依然偏弱，市场博弈较为僵持。不锈钢方面，受镍价偏强影响，不锈钢价格亦有提振，但目前现货实际成交仍未见改善，市场上有低价抛货现象。操作上，镍及不锈钢轻仓做空。ni2405 参考区间 130000-140000 元/吨，ss2405 参考区间 13300-14300元/吨。
螺纹钢
市场焦点：宏观方面，央行续作 1000 亿元 MLF，中标利率为 2.50%，与此前持平。房地产方面，据央行数据，新发个人住房贷款利率为 3.71%，首次低于新发企业贷款加权平均利率的 3.75%。产业方面，本周，钢银电商口径城市总库存 1273.06 万吨，环比减 28.89 万吨;建筑钢材库存 781.44 万吨，环比减 20.89 万吨;热卷库存 279.42 万吨，环比减 6.55 万吨。在低产量下，随着下游“钢需”缓慢复苏，加之各地纷纷加码购房利好政策，甚至不少地方推出“住房以旧换新”，房地产市场具有较强修复动力，且在制造业高景气度下，钢材供需之间矛盾并不大。从库存来看，当前螺纹库存已处于历史低位水平，而热卷库存压力则较大，去库进度明显慢于去年同期。在低库存以及高成本驱动下，预计短期内钢价或将偏强震荡运行。操作策略：RB2410 合约逢低布局多单。
热卷
市场焦点：2024 年 3 月中国出口钢材 988.8 万吨，较上月增加 271.8 万吨，环比增长 37.9%;1-3 月累计出口钢材 2580.0 万吨，同比增长 30.7%。上周五大品种周消费量为 964.22 万吨，降幅为0.99%;其中建材消费环比增 2.9%，板材消费环比降 2.1%。五大品种中建材与板材消费出现一定的分化，建材消费增，板材消费降。近期铁水产量上升，叠加海外通胀预期再起，市场整体情绪有所回升，原料端带动钢价反弹，市场交易情绪快速回升，部分投机资金进入，盘面拉升。短期内钢价或将震荡偏强。操作策略：HC2410 合约逢低布局多单
