中信建投期货1月29日早间交易策略

甲醇目前大部分西南气头装置已点火重启，供应呈增量预期，短期现货供应充裕，但临近春节，内地车辆减少，导致近期运费上涨较多，上游西北工厂让利出货;需求端，部分传统下游下周陆续停车过节，下游原料备货较足，备货积极性或在春节前逐步减弱，MTO利润再度走弱，关注后续几套港口MTO检修情况;进口方面，1月到港压力仍旧较大，但可流通货源有限，港口基差支撑明显。库存方面，目前内地整体库存偏低，港口暂无明显压力。整体来看，近期原油价格重新企稳回升，支撑下游PP、EG等价格，短期间接带动甲醇价格上行，但整体甲醇自身供需矛盾有限，注意反弹高度。

原油展望后市，2023年12月25日以来全球石油持续去库，风险事件也导致终端补库季节性提升，原油月差全线走高，三大基准原油价格结构全部转为Back结构。运费的走高，以及俄罗斯炼厂的被损坏，也导致成品油裂解价差全球普遍性走高，成品油裂差走高通常又会对原油带来支撑。我们认为油价已经进入易涨难跌的格局，投资者维持震荡偏多思路。