杰克逊霍尔会议前瞻：美联储会如何应对降通胀的“最后一步”或成热议话题
北京时间周五(8月25日)晚22:05，市场目光聚焦美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上发表讲话。与去年开会时，欧美央行正在面对数十年来最高的通胀不同，在激进加息的大背景下，美国的通胀率已经从9%降到3%，欧元区、英国也预期将在未来几个月里见到通胀快速下行。
所以今年的关注重点，将变成下一阶段降通胀的策略方向：是坚决维持高利率，快速将通胀打到位?还是跟着通胀率一步一步降息，在更长的时间内实现降通胀和经济软着陆的更高追求?
以下是杰克逊霍尔会议前瞻：
美联储会如何应对降通胀的“最后一步”或成热议话题
前美联储顾问、杜克大学经济学家EllenMeade表示，对于美联储来说，现在就宣布胜利太早了，同时现在就宣布停止加息也太早了。鲍威尔的确需要在某个时间点讨论“最后一步”怎么走，但他现在正在讨论结束加息和将在多长时间内维持政策利率不变，“最后一步”是那后面的事情。
在2018至2022年期间与鲍威尔搭班担任美联储副主席的克拉里达表示，从他的视角来看，美联储的主题会试图让人们摆脱二元观点，即一旦通胀开始下降，任务就完成了。他们想要避免的情况是在“宣布结束加息”后，然后在明年春天发现，由于非常紧张的劳动力市场，潜在通胀并没有真正出现下行。
有着“美联储传声筒”称号的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯认为，对于鲍威尔来说，现在就公开讨论美联储会如何应对降通胀的“最后一步”可能还早了一点，但这个问题很有可能成为今年会议的热门议题。
德商银行：欧洲央行可能会抢了美联储的风头
8月25日讯，德商银行研究部利率和信贷研究主管Christoph Rieger在一份报告中说，市场正在为美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表鹰派言论做准备，但更多线索可能来自欧洲央行行长拉加德。他表示：“值得关注的是，欧洲央行前行长马里奥•德拉吉在9年前利用这次会议为量化宽松打开了大门”，而去年欧洲央行委员会成员施纳贝尔为大幅加息做了铺垫。考虑到欧元区日益恶化的经济前景，拉加德可能会提供比鲍威尔更温和的线索。Rieger认为，鲍威尔可能会坚持美国经济“软着陆”的设想。
SEB：欧洲央行政策利率可能已经见顶
8月25日讯，瑞典北欧斯安银行(SEB)策略师在一份报告中写道，欧洲央行9月会议的结果将在很大程度上取决于欧洲央行工作人员的新预测。他们重申政策利率可能已经见顶的观点，秋天再次加息的概率比较小。在经济指标走弱之后，市场定价欧洲央行9月份仅加息8个基点、秋季累计加息14个基点。SEB策略师预计，欧洲央行将在2024年年中首次降息。
